淡马锡及中投顾虑俄铝债务问题 对其IPO反应冷淡

【财经时报 1月22日 上海电】路透社周五援引知情人士的话报道，中国投资公司(简称：中投)与新加坡国有投资机构淡马锡对俄罗斯铝业联合公司(简称：俄铝)的26亿美元香港首次公开发行(IPO)反应冷淡，因对其高估值及债务水平感到不安。

报道称，俄铝曾积极拢络两家公司入股投资，但两家公司反应冷淡，并称其拒绝参与的态度突显出其他俄铝投资人可能面临的风险。

公开资料显示，俄铝已经获得李嘉诚，李超人旗下的长江实业、内森尼尔•罗斯柴尔德私人投资基金和著名美国投资人约翰•保尔森经营的对冲基金的认购，三者分别同意认购价值1亿美元的俄铝股票。此外，香港当地另外一位富豪郭鹤年也已经承诺，将购买2000万美元的俄铝股票。

至21日，俄铝已获得4倍的超额认购，公司有意将原先设定的招股价区间由9.1-12.5港元上调至11.2-14.9港元，调整幅度为20%-23%。

俄铝于今日停止配售，22日公布最终定价，1月27日挂牌上市。

《证券市场周刊》周五报道称，中投担心投资俄铝的风险，因后者直至去年11月底才完成168亿美元债务重组。

俄铝曾于12月3日宣布，已签署全面重组168亿美元债务的所需文件。12月4日，俄铝集团行政总裁Oleg Deripaska曾表示，「俄铝的债务重组牵涉的规模和复杂程度是前所未有的」。

俄铝曾被香港交易所委员会推迟首次公开发行股票的审批时间，并最终于12月21日拿到香港证监会的上市批文，条件是此次IPO不得包含零售部分，以避免香港散户投资者陷入复杂交易。这成为港交所历史上第一家受此限制的拟上市公司。

上述报道称，中投还表示，俄铝开列的条件与中投目前投资风格有偏差。与其他参与的潜在基础投资者不同，俄铝大胆计划，引中投作为长期战略投资者，并非仅助力上市引资的财务投资者。该长期战略投资者意向，要求中投持有俄铝上市后股票的禁售期为5年，此外还附有中投在转让俄铝股权时，对大宗股权交易的相关约束。

路透报道还表示，一家决定不参与俄铝IPO案的欧美基金公司经理人称，俄铝的高债务水位及管理阶层提出的乐观前景，无法让他的团队信服，资产负债表看来非常勉强，与其投资俄铝，不如投资力拓或必和必拓 。

根据俄铝的招股说明书，截至6月底，其杠杆比率为61.6%，而必和必拓为12.1%。

业内人士表示，受到制铝产业季节性色彩的影响，铝价前景的不确定性也是一项风险。